货币基金未来真会消失吗？

国债收益率下行引发市场热议

国债收益率连创新低

进入12月以来，国债收益率持续下行成为市场热议的话题。10年期国债收益率再度降至1.7附近，创下新低，而30年期国债收益率则稳定在“1”时代。特别是12月20日，1年期国债收益率降至1%，这是自2009年以来的首次。

货币基金收益率承压

与债券基金的大幅上涨形成鲜明对比的是，货币基金的收益率却不断下滑。截至12月20日，全市场已有32只货币基金的7日年化收益率低于1%。这一现象引发了市场对两个问题的讨论：一是货币基金是否应该降低管理费用以提升竞争力；二是随着收益率的进一步下行，国内货币基金是否会步美国最大货币基金Paypal的后尘，最终走向消亡？

国债收益率下行的意义

1年期国债收益率降至1%，30年期国债到期收益率降至1.96%，10年期国债到期收益率逼近1.7%的重要关口，这些数据反映了债券市场的历史性变化。12月9日的中央政治局会议决定，明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。央行坚持“支持性的货币政策立场”，通过一系列措施引导货币市场利率下行，支持实体经济发展。

央行干预的影响

尽管12月初长端利率下行速度显著快于短端利率，但在12月20日，1年期国债收益率迅速下行。财通基金固收研究部认为，这是央行约谈金融机构后的适应性反应。据《金融时报》报道，12月18日上午，央行约谈部分金融机构，要求关注自身利率风险并加强债券投资的稳健性。市场分析认为，央行可能更加关注中长期债券的收益率过低问题，对短期债券收益率的下行具有一定的容忍度。因此，投资者在18日央行约谈金融机构的消息传出后，进行了买入短端、卖出中长端的交易，导致中长期债券收益率上行。